De gigantische tariefhandel met koper is terug en knijpt de wereldmarkt in.

Koperhandelaren speuren opnieuw de wereld af op zoek naar metaal om naar de VS te sturen, nu hernieuwde speculaties over importtarieven een handel doen herleven die de markt van $300 miljard per jaar op zijn kop heeft gezet.

De aan-uit-dreiging van importtarieven van president Donald Trump heeft de kopermarkt het afgelopen jaar gedomineerd, waardoor de prijzen op de Comex in New York vaak boven de mondiale benchmarks dreven en er enorme kansen ontstonden voor handelaren om te profiteren door metaal naar de VS te verschepen.

De afgelopen maanden was de import van koper uit de VS vertraagd nadat zachtere Comex-prijzen de verzendingen onrendabel maakten. Maar een opleving van de spread tussen Comex en de London Metal Exchange in de afgelopen weken betekent dat handelaren nu elke overtollige ton naar de VS verschepen, volgens verschillende leidinggevenden, die voorspelden dat de import zou kunnen terugkeren naar historisch hoge tarieven van 150.000 tot 200.000 ton per maand.

"Er is een déjà vu. We zitten in dezelfde situatie als vorig jaar, waarbij alle tonnen naar de VS gaan", zegt Henry Van, hoofd industriële metaalanalyse bij Trafigura Group. “Het is heel goed denkbaar dat we in de nabije toekomst weer teruggaan naar een import van 200.000 ton per maand.”

Voor het eerst sinds afgelopen herfst zijn de Comex-contracten op de eerste maand gestegen tot meer dan $500 per ton boven de contante prijzen op de LME.
De outperformance wordt gedreven door het hernieuwde enthousiasme van beleggers voor koper en door de speculatie dat de regering-Trump importtarieven op geraffineerd metaal zal opleggen als onderdeel van haar inspanningen om de Amerikaanse industrie te beschermen. De minister van Handel heeft een deadline van 30 juni om een ​​update te geven over de Amerikaanse kopermarkt, die de weg zou kunnen vrijmaken voor invoerrechten vanaf januari 2027.
Trafigura is vorige week overgegaan tot het opnemen van honderden miljoenen dollars aan koper uit LME-magazijnen, wat op zijn minst gedeeltelijk een poging was om premiumprijzen op Comex vast te leggen, volgens mensen die bekend zijn met de zaak. De orders om zich terug te trekken waren de grootste die de LME sinds 2013 heeft gezien.

De hernieuwde haast om naar de VS te verzenden draagt ​​bij aan een bullish cocktail van factoren die volgens handelaren de prijzen naar nieuwe hoogtepunten zouden kunnen drijven, nadat koper eind januari naar een record van boven de $14.500 per ton klom.

Terwijl de handel in kopertarieven weer opleeft, wordt het moeilijker om metaal naar de VS te krijgen. Het verschepen van Zuid-Amerikaans koper naar grote Amerikaanse havens duurt veel langer dan normaal, omdat verstoringen die verband houden met de oorlog in Iran door de mondiale vrachtmarkten stromen en de congestie aan het Panamakanaal vergroten.

Alleen al de dreiging van toekomstige accijnzen is voldoende om de instroom op peil te houden, zegt Gerardo Tarricone, directeur van het in Londen gevestigde Arion Investment Management Ltd. “We zullen een momentum zien richting de VS, wat het koperverhaal nog interessanter zal maken.”

Koper wordt al op historisch hoge niveaus verhandeld. Woensdag bereikte de prijs in Londen zelfs $13.746 per ton, een stijging van ongeveer 43% in het afgelopen jaar. Enthousiasme over kunstmatige intelligentie heeft ertoe bijgedragen dat de positionering van beleggers op Comex is gestegen naar de meest bullish sinds december 2020. En kopers in China, die zich hadden teruggetrokken uit de markt toen de prijzen eerder dit jaar stegen, zijn sinds de Chinese Nieuwjaarsvakantie teruggekeerd.

Mocht Trump besluiten tarieven op te leggen aan geraffineerd koper, dan zou dit tot gevolg kunnen hebben dat de voorraden op de LME onder druk komen te staan, aldus handelaren. Dat zou nog versterkt worden als de VS gevolg zouden geven aan de aanbeveling van het ministerie van Handel van vorig jaar dat er vanaf januari 2027 een tarief van 15% moet worden opgelegd. Dat zou in de tweede helft van het jaar potentieel een opening kunnen bieden, waarin er een enorme stimulans zou zijn voor handelaren om koper naar de VS te verschepen.

De kopermarkt buiten de VS kent een tekort, terwijl de voorraden in China al beginnen af ​​te nemen, zegt Nicholas Snowdon, hoofdmetaaleconoom bij Mercuria Energy Group.

"Het zwaartepunt van dat tekort zou naar de LME moeten verhuizen. Het is een kwestie van tijd", zei hij. “Als je vanaf begin volgend jaar een besluit krijgt over de tarieven, zou de daling van de LME-aandelen in het derde en vierde kwartaal zeer sterk zijn.”

Bron: https://www.mining.com/web/coppers-giant-tariff-trade-is-back-and-squeezing-global-market/